风口智库 | 1月外储下降187亿美元，美元升值或是主要原因
大众报业·风口财经
2024-02-07
风口财经记者 刘晓
国家外汇管理局2月7日下午公布的统计数据显示，截至2024年1月末，我国外汇储备规模为32193亿美元，较2023年12月末下降187亿美元，降幅为0.58%。
国家外汇管理局指出，2024年1月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
中国人民银行同时公布的数据显示，中国连续15个月增持黄金，1月末黄金储备为7219万盎司，较上月末的7187万盎司增加32万盎司。
数据公布后，风口财经第一时间联系采访了多位专家。
中国民生银行首席经济学家温彬：
美联储降息周期延后，致国际金融市场波动加剧
2024年1月，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨1.9%至103.3，非美元货币总体贬值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.2%；标普500股票指数上涨1.6%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模下降。
当前外部环境依然复杂严峻，全球经济增长呈现放缓趋势，成本推动型通胀压力依然存在，美联储开启降息周期的时间延后，导致国际金融市场波动加剧。
今年开年以来，我国经济运行总体平稳，景气度有所回升。生产稳中向好，假日消费旺盛，出口边际转暖，有利于国际收支平衡和外汇市场平稳运行，为外汇储备规模保持基本稳定奠定基础。
东方金诚首席宏观分析师王青：
美元升值是外储规模略有下降的主要原因
1月外储规模小幅下降，主要原因是当月美元指数升值2.12%，这会导致外储中的非美元资产估值缩水，我们估计这一影响大约在270亿美元左右。1月全球资产价格有涨有跌，整体变化不大，对当月外储投资估值影响有限。影响外储规模的还有资产交易数据，这个数据不会每月公布，可以参考的是2022年全年资产净买入规模为1000亿美元，因此资产交易对月度外储规模的影响同样较小。这样来看，在影响外储规模变化的三个因素中，1月美元升值是外储规模略有下降的主要原因。
需要指出的是，近期人民币汇率运行较为稳定，加之监管层稳汇市工具箱丰富，动用外汇储备干预汇市的可能性很低。另外，在意愿结售汇制度下，当前我国较高的贸易顺差以及跨境投资数据变化也不会对外储规模产生直接影响。
按不同口径测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕状态。我们判断，后期元指数进一步上涨空间较为有限，汇率折算因素带动外储规模下降的效应会有所减弱；在美联储有望启动降息的前景下，全球资本市场大幅下跌的风险也在趋于缓和，我国外储将继续稳定在略高于3万亿美元这一水平，进而发挥抵御各类潜在外部冲击的压舱石作用。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华：
央行增持黄金，增强外围风险抵御能力
整体上，1月外汇储备资产规模变动不大，继续保持平稳。
从趋势看，我国外汇储备有望继续稳定在3万亿美元高位以上，主要是我国经济呈现良好恢复态势，外贸保持韧性。我国作为最具活力超大型经济体之一，吸引全球长期资本趋势流入，国际收支保持基本平衡。同时，发达经济体逐步向降息过渡，制约美元上行空间，美元对估值影响有望减弱。
近年来，各国央行增持黄金，主要是为了优化官方储备资产结构，促进官方储备资产多元化，增强抵御全球金融市场波动能力，增强资产稳定性。从趋势看，美元信用下降，全球金融市场波动剧烈，各国外汇储备资产多元化趋势进程有所加快，增持黄金可以降低对单一货币及资产的过度依赖，降低受海外政策影响，增强官方储备总资产稳定性和流动性。同时，央行增加黄金储备，有助于提升该国在国际市场的信誉与融资能力。
中国央行增持黄金储备，主要是顺应全球发展趋势，优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性，增强外围风险抵御能力。
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编辑：刘晓