风口智库 | 六问六答——4月各项经济数据传递了哪些信号？
大众报业·风口财经
2023-05-16
风口财经首席记者 刘晓
5月16日，国新办举行4月份国民经济运行情况新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖通报了4月份主要经济指标数据情况，并回答了记者提问。付凌晖指出，总的来看，4月份，国民经济延续恢复态势，向好因素累积增多。但也要看到，国际环境依然复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升内生动力还不强。
4月份各项经济数据传递了哪些信号？风口财经第一时间连线采访了多位专家，六问六答，一起来看↓↓↓
1.
如何看待4月份整体的形势？
数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点；全国固定资产投资（不含农户）147482亿元，同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青：
整体上看，在当前经济延续修复势头，以及上年同期疫情高峰带来低基数效应影响下，4月居民消费、工业生产等宏观数据同比增速都有较大幅度反弹。不过，剔除低基数影响，4月经济修复势头仍然比较温和，与一季度相比修复力度稳中略降。其中，居民消费需求有待进一步提振，楼市低迷也继续在消费、投资及市场信心等方面对宏观经济形成拖累。4月基建投资保持较高增速，是当前宏观政策延续稳增长取向的直接体现。
我们判断，二季度经济将保持修复势头；低通胀环境下，当前财政政策和货币政策在稳增长方向都有较大发力空间，将视经济修复力度相机而动。
2.
房地产市场是否延续复苏态势？
数据显示，1-4月份，房地产开发投资下降6.2%。全国商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%；商品房销售额39750亿元，增长8.8%。
易居研究院智库中心研究总监严跃进：
总结今年前4月的全国房地产市场数据，有一个重要的特点，即销售端的改善并没有传导到供给端指标，尤其是开发投资和新开工等指标。我们认为，销售端的改善，已经通过首付款和按揭贷款等指标改善了房企资金面，但要真正影响房企投资拿地和工程建设，时滞过长。此类问题要解决，否则容易影响后续新盘的供应和房源的供给。
植信投资研究院资深研究员马泓：
住房销售季节性回落，同比增速全面回正。截至2023年4月末，全国商品房销售额累计同比上涨8.8%，较3月末回升4.7个百分点，自2021年末以来首次回正，销售面积同步扩大增幅。当月住房销售价格同比上涨11.1%，涨幅较上月扩大4.4个百分点；住房销售走升得益于地方需求的持续释放，以及去年较低的基数，头部房企销售状况改善明显，穆迪上调中国房地产业展望评级至稳定级别。尽管“保交楼”专项借款增加投放继续推动竣工端增速加快，但因土地购置仍旧疲软，致新屋开工难有起色，拖累房地产开发投资。展望5月份，房地产销售累计同比有望继续保持正增长，在表内融资继续支持的配合下，房地产投资跌幅可能收窄。
3.
如何看待青年失业率继续上升？
4月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.4%、4.2%。25-59岁劳动力中，初中及以下学历、高中学历、大专学历、本科及以上学历劳动力调查失业率分别为4.5%、4.6%、4.0%、3.1%。31个大城市城镇调查失业率为5.5%。
付凌晖在回答记者提问时指出，4月份，16—24岁劳动力城镇调查失业率为20.4%，继续上升，稳定和扩大青年人的就业仍然需要持续加力。下阶段，随着经济持续恢复，特别是服务业持续好转，加之稳就业政策显效，就业形势有望总体稳定。
中泰证券研究所政策组负责人、首席分析师杨畅：
总体来看，低基数对于同比增速的影响比较明显，包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额都存在基数扰动的特点，一定程度上推升了同比增速，如果观察环比表现，均出现边际放缓的特点；投资对经济的拉动作用有所放缓，折算当月后同比增长3.6%，较上月回落1.1个百分点；从所有制来看，民间投资当月同比下降，非民间投资的增速也出现了回落；从大类来看，地产、制造业、基建投资增速均延续放缓迹象；我们更加关注青年群体的就业压力，16-24岁青年人员的失业率为20.4%，较上月进一步抬升，考虑到6-7月份毕业季有可能会加剧青年人群就业压力，当前总量政策仍需加大对青年人群就业工作的侧重。
国金证券首席经济学家赵伟：
城镇调查失业率季节性下降，但结构性压力仍突出。4月，城镇调查失业率5.2%，较3月回落0.1个百分点。但青年群体就业压力进一步加大，16-24岁人口失业率攀升至20.4%、较3月增加0.8个百分点，或指向部分劳动密集型服务业修复放缓、对低学历青年的就业吸纳不足。
4.
如何看待未来的物价走势？
数据显示，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧，付凌晖指出，当前价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华：
4月国内宏观经济数据存在波动，但并无通缩风险。
一是，国内消费延续复苏态势。就业市场保持稳定，居民收入改善，线下场景恢复等，未来国内消费需求有望逐步释放；
二是，从供给看，并未出现严重过剩情况，供给与需求适配在提升，整体看，国内供需在逐步向平衡收敛；
三是，从供需看，我国物价可能在二季度逐步触底回升，同时，目前经济复苏物价温和，货币和信贷保持较快增长，与通缩极端经济现象并不相符。
5.
如何进一步扩大有效需求？
数据显示，4月份，社会消费品零售总额同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点，其中餐饮收入增长43.8%。投资规模继续扩大，1-4月份，固定资产投资同比增长4.7%，继续保持平稳增长。
仲量联行大中华区首席经济学家庞溟：
应坚持通过促消费、稳投资双重引擎确保带动和扩大社会有效需求。在消费方面，逻辑是坚持“消费是收入的函数”，要从根本出发增加居民收入、从渠道着手改善消费环境、从具体行业来促进服务消费。在投资方面，要通过政府投资和政策激励，扭转民间投资增速和占总体投资比重不断回落的局面。这也要求更好地针对经济总需求不足、微观主体信心不振的形势，更多地从需求端进行相应的政策发力，帮助经营主体持续提振信心、恢复元气。
6.
宏观政策下一步如何发力？
付凌晖在发布会上回答记者提问时指出，下阶段，要深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力恢复和扩大需求，全面深化改革开放，激发经营主体活力，有效防范和化解重点领域风险，切实保障和改善民生，推动经济高质量发展，保持经济社会大局稳定。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒：
要强调政策合力，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来。宏观政策要发挥出效果，必须作用于微观市场主体，必须作用于市场主体信心的提振，否则政策陷入陷阱和空转。
财政政策要加力提效，货币政策要精准有力。这是保持政策连续性和稳定性的需要，也是当前经济恢复基础不牢的需要。其一，财政政策要加力提效，要进一步加快专项债的发行和使用，拉动基建投资进而稳定固定资产投资；要继续落实前期确定的减税降费举措，重点呵护制造业、中小微企业和个体工商户，帮扶市场主体；要加大对区县基层的转移支付，促进基层政府更好履职以维护良好的营商环境、改善民生。其二，货币政策要精准有力，支持头部房企正常融资需求，支持居民刚需和改善型购房需求，支持制造业绿色化、数字化、智能化改造升级需要，支持基建投资的配套融资等。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
编辑：刘晓