毛利率高，净利润连年下滑，数字化企业联迪信息暂缓审议

大众报业·风口财经 2022-06-08

风口财经记者 吴思

　　6月8日，北交所发布2022年第24次审议结果公告，称南京联迪信息系统股份有限公司（简称“联迪信息”）暂缓审议。

　　联迪信息是一家综合软件开发与信息技术服务提供商，主营业务收入来自日本市场和国内市场。截至2022年第一季度，联迪信息营收为4937.77万元，同比增加15.20%，归母净利润为227.59万元，同比下滑36.63%。

　　风口财经注意到，这并不是联迪信息第一次业绩下滑，自2020年至今，其净利润连续负增长。此外，联迪信息对于海外市场依赖性强，营收能力也存问题。

净利润连续下滑，毛利率高于同行

　　联迪信息是一家综合软件开发与信息技术服务提供商，成立于1999年，于2016年11月16日在新三板挂牌，主要面向行业最终用户、大中型信息系统集成商提供行业信息化解决方案、各类行业应用软件的设计和开发等服务。

　　风口财经注意到，2019年至2021年间，联迪信息营业收入分别为2.48亿元、2.26亿元、2.31亿元，归母净利润分别为4744万元、3322万元以及3014万元，经营活动现金流量净额分别为3272万元、3104万元和2522万元。联迪信息预计，2022年1-6月的营业收入为9500万元至1.05亿元，营收最高增幅可达8.32%；归母净利润在600万元至750万元之间。

　　其中，2020年较2019年主营业务收入下降8.82%，主要系公司内销业务减少了毛利率较低的系统集成业务，外销业务受日本新冠疫情反复影响，公司对日业务项目沟通和人员往来都受到一定影响。

　　2021年度随着国内疫情形势的好转及疫情防控常态化，公司国内主要客户的经营活动回归正常，公司内销业务发展稳中向好，2021年度公司实现内销收入1.13亿元，较2020年度增长5.01%。

　　值得注意的是，联迪信息2019年至2021年间的毛利率分别为35.05%、34.58%、32.82%，在行业内处于较高水平，意味着公司具有较高的技术含量和较强的盈利能力。

　　目前，联迪信息已经积累了数百个国际、国内大型行业项目的成功实施经验，业务涉及公用事业、金融行业、汽车后市场和新零售等领域。

依赖日本市场，受海外影响大

　　据了解，联迪信息主营业务收入来自日本市场和国内市场，其海外业务规模较大，已在对日本软件开发与服务领域经营二十余年，属于行业内进入对日本软件开发领域较早的企业之一。

　　针对日本IT市场，公司自1999年日本市场业务开始以来至今，已经服务超过40家以上客户，主要集中在金融、通讯、汽车后市场等行业。

　　风口财经注意到，2019年至2021年，联迪信息内销收入占比分别为45.29%、47.49%和48.90%，外销收入占比分别为54.71%、52.51%和51.10%。外销收入来自于日本客户及部分日本客户在中国香港的子公司。

　　具体来看，2020年度外销收入下滑主要系受日本新冠疫情反复影响，公司对日业务项目沟通和人员往来受到一定影响。2021年度在日本新冠疫情反复的情况下，2021年度公司以日元原币口径统计的对日收入实现逆势增长，2021年度实现对日收入20.10亿日元，较2020年度对日收入18.10亿日元增长11.03%。但受日元兑人民币汇率下降影响，公司2021年度以人民币口径统计的外销收入同比下降0.75%。

　　同时疫情导致公司员工赴日开展工作受限，不得不将部分工作外包给日本供应商，一直以来，公司外销业务毛利率远高于内销，但受疫情和汇率等因素影响，外销业务毛利率已由2019年的54.68%下滑至2021年的42.35%，过度依赖日本市场导致公司近年来盈利能力存在明显瓶颈，倘若公司无法进一步拓展内销业务，其业绩增长将面临较大压力。

营运能力下滑，存货周转率逐年下降

　　风口财经梳理发现，2019年、2020年、2021年，联迪信息存货周转率分别为4.68%、3.61%、2.76%，存货周转率呈下降趋势，同时其应收账款周转率分别为5.03%、4.48%和4.86%，2020年度应收账款周转率较2019年度下滑，2021年度应收账款周转率较2020年度有所提升。

　　鉴于外销业务较为不稳定，联迪信息将积极开展内销业务以提高营收水平，但是，公司部分内销客户或项目的最终客户为国企，其付款审批较为复杂，将导致回款较慢，2019年、2020年、2021年，联迪信息的应收账款账面价值分别为4830.93万元、4480.19万元和4057.05万元，占同期末总资产的比例分别为22.26%、19.21%和15.77%。

　　此外，存货周转率连年下降，公司期末存货主要为国内未验收项目已发生的成本，内销项目的开发实施周期通常较长，由于公司规模较小，大额应收账款会导致公司面临资金短缺问题，随着内销业务持续开展，其业务比例会不断增加，如果部分客户仍汇款较慢，将很大程度影响业务的整体经营，从而对公司的业绩造成不利。

　　与此同时，联迪信息还存在供应商较为集中的风险，报告期内，公司向南京盛滨孵化企业采购技术服务的金额分别为367万元、956万元和1853万元，占各期采购总额的比例大幅上升，分别为4.29%、12.06%和20.58%，倘若将来供应商经营状况发生变化，或是合作关系发生变化，公司无法及时选择其他供应商提供服务，将会在短期内对公司业务造成不利影响。

　　近年来，我国软件与信息技术服务景气度持续提升，其产业规模逐年扩大，但联迪信息由于超5成业务来自日本市场，受多因素影响，业绩增长较为乏力，公司亟需拓展内销业务来保持稳定的营收水平。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

编辑：刘建