风口观察 | 231亿！MDI龙头又有大动作，化工江湖风云再起
大众报业·风口财经
2022-04-09
风口财经记者 王雪
继业绩创历史新高后，素有“化工茅”之称的山东上市公司万华化学（600309.SH）又有大动作。
4月8日晚间，万华化学公告称，将在蓬莱工业园建设高性能新材料一体化及配套项目，计划总投资额231亿元。
作为全球最大的MDI生产商，2021年万华化学主营产品量价齐升，公司业绩也水涨船高，实现营业收入1455.38亿元，同比增长98.19%；归母净利润246.49亿元，同比增长145.47%。
随着公司项目的持续扩张与落地，新材料业务有望成为公司新的业绩增长点。
231亿元扩产
“化工茅”出手阔气十足
作为国内最赚钱的化工企业，万华化学业务的“进化空间”一直为投资者所关注。
4月8日晚间，万华化学发布对外投资公告，公司拟通过控股子公司万华化学(蓬莱)有限公司在万华化学蓬莱工业园建设高性能新材料一体化及配套项目。
目前阶段，蓬莱工业园已完成可研项目计划投资额231亿元。该项目建设资金将以自有资金与银行贷款组合的形式筹集。
对外投资公告
公告显示，此次规划项目计划占地约3310亩，主要建设90万吨/年丙烷脱氢、50万吨/年聚醚、40万吨/年POCHP、30万吨/年聚丙烯、30万吨/年EO、30万吨/年EOD、丙烯酸及酯(16万吨/年丙烯酸、16万吨/年丙烯酸丁酯、2万吨/年丙烯酸辛酯)、20万吨/年碳酸酯、3万吨/年润肤剂、空分等装置及配套公用工程和辅助设施等。
在进度安排上，该项目2022年度计划投资15亿元，已经包含在公司2022年度整体投资计划中。项目建设期计划自2022年至2025年，预计于2024年6月开始陆续投产。
就该项目的投资价值，万华化学表示，蓬莱工业园与烟台工业园直线距离约40公里，计划通过LPG、乙烯等输送管线实现主要原料互联互通，一体化共享各自园区产业链优势，提升上下游协同效率。同时，公司拥有从前端基础研究到中试放大、产业化、安全环保及产品应用等完整的研发体系，项目大多采用自主研发或迭代后的技术，具有绿色、环保、高效、低成本的竞争优势，为后续高端精细化学品及高端新材料的产业化奠定基础。
万华化学董事长廖增太曾说：“在中国卡脖子的新材料中，20%-30%是金属品，70%-80%是化工品。中国最急缺的，就是高端化工新材料。”
此次积极扩产，正是万华化学在新材料领域努力的结果。
业绩创历史新高
大手笔派现78.49亿元
2021年整个化工业呈现出全面繁荣的状态，几乎所有的重要工业品都迎来了较好的需求，呈现出量价双涨的状态。
万华化学是全球最大的MDI生产商，产品份额占全球市场的近三成。数据显示，2021年我国聚合MDI出口量分别101.38 万吨，同比增加65.3%；纯MDI出口量12.1万吨，同比增加22.7%。价格方面，2021年，纯MDI和聚合MDI均价分别为22269.33元/吨和19989.3元/吨，同比上涨24.25%和36.03%。
2021年年报数据
产品涨价，上市公司业绩也水涨船高。2021年，万华化学实现营业收入1455.38亿元，同比增长98.19%；归母净利润246.49亿元，同比增长145.47%。
近年来，万华化学在鲁股盈利榜单中“一马当先”，在分红一事上亦当仁不让。3月14日晚间，万华化学抛出了每10股派发25元现金红利的“壕”分红分案。以2021年12月31日总股本31.40亿股为基数计算，万华化学此番将“大手笔”派现78.49亿元。
事实上，一直以来，万华化学坚持以较高的分红来回报股东，持之以恒地进行利润分配。其中，2019年，其向全体股东每10股派发13元现金红利，共计分配利润40.82亿元，当年归母净利润为101.30亿元；2020年，万华化学净利润虽略有下滑，但依旧从当年度100.41亿元的盈利中拿出40.82亿元分红，每10股派发现金红利13元，且早在当年4月26日便划入投资者的“腰包”。
基金经理大举加仓
高毅鸿远新进第十大流通股东
万华化学业绩大增，同样引起了基金经理、券商机构的注意。
高毅资产首席投资官邓晓峰在去年四季度积极调仓换股，新进了万华化学、中国巨石、中航电子、航发控制等四只股票；其中，大举建仓万华化学，其管理的外贸信托-高毅晓峰鸿远信托计划持有1216.33万股，期末持股市值达到12.29亿元，新进成为万华化学的第十大流通股东。
傅鹏博管理的睿远成长价值增持了43.33万股，期末仍持有1478.97万股，期末持股市值为14.79亿元，成为万华化学的第八大流通股东。
谢治宇管理的兴全合润虽减持了69.11万股，期末仍持有1512.94万股，期末持股市值为15.28亿元，位列万华化学的第七大流通股东。
万华化学前十大流通股通
此外，风口财经注意到，自3月14日发布2021年年度报告以来，万华化学共有16家券商机构给出评级，且均为“买入”评级。
光大证券分析表示，万华化学作为MDI行业的全球龙头，同时基于石化项目的产能布局，拥有较强的产业链协同效应。此外，公司不断布局多种新材料产能，持续拓宽商业版图，有望展现新的发展活力。我们仍维持公司“买入”评级。
开源证券表示，万华化学向新能源新材料领域持续加码，多基地建设推进中，成长性依旧可期。
不过，在二级市场上，受此前巨额解禁影响，万华化学股价表现一般，截至4月8日收盘，该股报收88.52元/股，年内累计跌幅达12.35%。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
编辑：王雪