气到拍大腿！破发阴影下，“弃购新股”首日大涨……打新要换个思路了
大众报业·风口财经
2021-11-11
11月11日，N力诺登陆创业板，上市首日股价便实现翻倍。
而这对于弃购新股的投资者来说，大涨似乎并不好受……
破发阴影
打新人数下降、弃购行为增加
据统计，10月22日中自科技开启新股首日破发潮后，截至11月10日，A股市场合计有23只新股上市，包括20只注册制下新股和3只核准制下上市新股，其中9只新股上市首日破发，全为注册制下新股，占比逼近四成。
而随着新股不败神话被打破，投资者的打新热情逐渐下降。
近日，有多家创业板、科创板公司公布了网上发行新股申购情况及中签率公告。数据显示，近期科创板新股网上投资者申购户数在500万左右，而10月中旬以前，科创板新股申购户数在600万左右。科创板新股申购户数降低了100万左右。
创业板也发生了类似情况。11月以来完成发行的8只创业板新股（包括鸥玛软件、雅创电子、万祥科技、恒光股份等）网上有效申购户数平均值为1315万户，而在10月22日之前一个月（9月22日至10月22日）发行的17只创业板新股，网上有效申购户数平均值为1480万户。这也就意味着，半个多月时间里，创业板新股申购户数下降了约175万户。
值得一提的是，近期的新股申购中，除了投资者数量减少以外，还存在中签后大规模弃购的现象。
统计近期的弃购规模情况发现，除强瑞技术外，新股诺唯赞被弃购48.97万股，天亿马和澳华内镜被弃购均有27万股以上，弃购行为也在增加。
气到吐血
两只新股上市首日大涨
连续多只新股破发，是不是意味着“打新躺赢”时代已成过去式？
图片来源：视觉中国
实际情况是，11月11日，N力诺、N镇洋上市首日均大幅上涨，N力诺股价翻倍。
N力诺高开115%，盘中一度涨136.9%；截至午间收盘，N力诺涨122.08%，报28.87元，最新总市值为67.10亿元。N镇洋同样高开高走，截至午间收盘涨44.07%，报8.63元，最新总市值为37.52亿元。
值得注意的是，据N力诺日前发布的首次公开发行股票并在创业板上市发行结果公告，其网上投资者放弃认购数量达83730股，弃购金额为108.85万元。
N镇洋投资者弃购数量更多。据其公告，网上投资者放弃认购股份数量为281775股，投资者放弃认购金额达168.78万元；网下投资者放弃认购股份数量为6071股，投资者放弃认购金额为3.64万元。该股网上及网下投资者弃购股份数量合计达287846股。
不过，这对于弃购新股的投资者来说，大涨似乎并不好受。有股民在社交平台感慨，“弃购的新股今天上市就翻倍，又是大腿拍肿的一天！”
不必恐慌
倒逼新股收益回归理性
从新股频频破发而被弃购，到上市首日大涨翻倍，不过转眼之间。
有市场人士指出，从近期的破发新股情况看，基本呈现出“三高”特征，即发行价高、市盈率高、超募倍数高。
典型如成大生物，其所在的生物制药行业高景气度已经过去，但其发行市盈率可以高达近80倍，而其行业目前在二级市场的平均市盈率不足40倍，这样的IPO上市怎么可能不破发？
图片来源：视觉中国
随着询价新规的不断深化，如果发行价过高、或者发行市盈率过高，新股出现破发将会成为正常现象。但也不必恐慌，新股破发使得市场出现恐慌情绪，倒逼投资者谨慎打新；而投资者弃购或不申购，又会倒逼发行方回归合理定价。
市场的自我调节机制将会打破“新股不败”的思维定式，在一定程度上遏制炒新的不合理行为，促使新股收益的理性回归，使得新股破发现象得以改善。但是，网上投资者在选择新股时，仍然要加大对个股基本面的关注。
展望后市，打新市场将会呈现出一个持续博弈的过程。从打新的多数情况来看，不太可能出现赔钱的状态，不然新股融资就无法进行。所以最后新股定价将会进入一个均衡状态，若后续IPO节奏趋缓，则市场行情仍然可期，整体会给打新者提供一个正常的回报。
但肯定的是，新股行情趋于合理并不意味着可以继续“躺赢”，常在河边走哪有不湿鞋？无脑打新已经不再可取，稳赚不赔的时代终将落幕，即使新股整体上会呈现出一个合理回报，但该回报将较之前打新收益也必然有明显下滑。
风口财经综合整理，素材来源： 中国证券报、e公司、证券时报、21世纪经济报道、每日经济新闻、证券之星
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编辑：张亭旺