风口观察 | 茅台落，宁德起！A股的时代信仰变了？
大众报业·风口财经
2021-08-01
风口财经记者 张亭旺
A股的时代信仰要变了吗？
去年3月19日，贵州茅台股价还是923.78元/股，到了2021年2月18日，贵州茅台股价一度涨到了2608.59元/股，不到一年时间涨了1.8倍。一时间，奉茅台为圭臬，持白酒得天下，成了A股的信仰。
然而，贵州茅台自达到高位以来，股价便一路下行，截至7月30日收盘，茅台股价已跌到了1678.99元/股的年内新低，市值蒸发了1.2万亿！
7月31日，贵州茅台公布了2021年的中报，里面又爆出了两大明显的利空。
第一个利空是业绩增长不及预期。
根据茅台的中报，2021年上半年营收总额为507.22亿元，同比增长11.68%。增速虽然略高于去年同期（疫情期间），但是远远不及2019年的18.24%和2018年的38.06%。
另外，茅台2021年上半年的净利润总额为246.54亿，同比增长9.08%，则是创下近年来新低。因为在2018到2020年同期，茅台的净利润增速分别为40.12%、26.56%、13.29%。
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第二个利空是机构开始撤离。
贵州茅台在一季报中披露，“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，位列公司第九大股东之位。
不过，上述基金并未出现在贵州茅台的半年报中，目前贵州茅台的第十大流通股东持股数量为427.49万股。所以，易方达在第二季度减持了贵州茅台。
一年多来，茅台之所以能够这么牛，主要原因就是靠着机构抱团不放，所以大家心里都觉得，只要机构不抛售，茅台股价就不会崩盘，即便是跌了，机构也会加仓购买，重新把股价拉上来。所以在这种心理的影响下，许多小机构、游资、散户也会跟着买茅台。
但是现在代表性的大机构撤离了，就如同队伍的旗帜倒下了，势必会加速人心的瓦解，进而导致抱团资金的瓦解。
不过，与贵州茅台市场持续低迷形成鲜明对比的是，宁德时代作为新能源代表股价不断走强。
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今年来，宁德时代股价不断创下新高，从3月25日（年内最低点）至今，宁德时代股价从280.27元/股涨到550.40元/股，涨幅高达96.4%。
若从2018年6月11日上市算起，过去3年多时间，宁德时代股价较发行价涨了20.9倍，总市值1.28万亿元，涨了15倍多。已经成为深市新的市值“一哥”，目前位列A股第三。
宁德时代的万亿市值成长路可谓“风口造英雄”。乘着新能源的东风，宁德时代成为行业标杆企业，其业务进展和估值成为新能源汽车发展和投资的风向标。
从国家政策层面来看，新能源汽车的利好不断。
《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流。而就在日前召开的中共中央政治局会议更是表态，支持新能源汽车加快发展。
从公司层面讲，宁德时代的成绩也是有目共睹的。6月28日，宁德时代发布公告，公司与特斯拉签订了协议，约定公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。
7月29日，宁德时代“趁势”正式向外发布了第一代钠离子电池。
跟据中信证券发布的研报，宁德时代发布的第一代钠离子电池，在能量密度、AB结构创新等方面均有超出市场预期的表现。结合当前全球动力电池持续紧缺，同时全球储能市场临近爆发等的背景，给予宁德时代2023年65倍的PE估值，对应市值17550亿元，目标价754元/股。
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如果照这个势头下去，很难说宁德时代市值不会超过贵州茅台，毕竟茅台的形势还没有好转……
但随着宁德时代股价与市值的突飞猛进，关于其是否存在泡沫也引发争议，而这一点在二季报较为清晰地体现了出来，部分基金经理已经看到了“危机”。
去年的冠军赵诣和2021年上半年冠军韩广哲均减持了宁德时代。赵诣的农银汇理工业4.0中，该股由上一季的130.23万股减至二季末的86.28万股；韩广哲的金鹰民族新兴也将宁德时代的持仓由3.06万股减少至2.6万股。
对于贵州茅台和宁德时代的此消彼长，嘉实基金研究部副总监吴越在微博发文称，最近这一个月是消费的“至暗时期”，最重要的原因是来自于现在市场整体的主线是放在了新能源、半导体等一些高端制造，有产业趋势、政策导向的一些行业上，今年又是一个非常典型的资金面并没有那么宽松的存量的市场，在这种背景下面，一旦出现了某一个非常极致的方向，整体市场的存量资金就会开始进行全面的迁移。但这个迁移的背景下，消费在这个时候变成了“提款机”，无论是A股的内资还是外资，都把消费当作一个提款机，把大部分的仓位放到了这些新兴的方向上。
编辑：张亭旺