风口评论 | “叶飞爆料”背后的扭曲投资观：只买贵的，不买对的？
大众报业·风口财经
2021-05-18
风口财经评论员 刘晓
一石激起千层浪，资本市场最近有点血雨腥风的意思。
知名私募叶飞不惜玉石俱焚，继续单挑各大“庄家”。除了中源家居，叶飞近日又陆续爆料了多家上市公司，涉及昊志机电、隆基机械、维信诺、东方时尚、ST华钰等，上述公司均收到来自交易所的监管工作函，要求说明是否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形。还有几家券商和基金经理也被卷入，但这些主角儿配角儿们，都在忙着和“市值管理”撇清关系。
都不傻，这个节骨眼上，谁承认“市值管理”，就基本上等于承认“操纵股价”。关于市值管理，笔者曾发表评论（掮客＋盘方玩转资本魔方？股价也能按需粉饰？“市值管理”须强力监管）。纸包不住火，随着监管部门的持续介入，相信真相会大白于天下。
但叶飞爆料之后带来的附带伤害，就是中小盘股。“30亿元市值不接待”刷屏不久，近日网上再度流传：很多机构都把“市值200亿以上”、“最近20个交易日平均每天成交金额超过5亿”这两个条件，作为可以进入股票池的红线，也就是说，达到这两个条件，才符合风控！消息真假无法考证，但市场显然是信了。
5月17日开盘，被叶飞直接点名的股票中，有6只跌停。另外，两市有逾50股跌幅超8%，包括st股在内，有逾90股跌停，均为小市值股，大多市值在百亿以内，最大不超过200亿。这些小盘股今天迎来了部分修复，比如st板块，但是跌停仍然有30多家。
小票“泥沙俱下”背后，则是“以大为美”的加速抱团，于是“选大市值还是小市值”这个古老的话题再次被热炒，持有不同观点的人，都可以把逻辑讲上三天三夜。
从李大霄的“买好股，做好人，得好报”到但斌的“英雄所见略同”，其实讲的都是一个道理：头部的上市公司会享受到流动性溢价，头部效应明显，有更高的投资价值。
从历史上看，大小盘个股极端分化的情况并不罕见，两者往往交替表现，并没有一种风格能够持续长期跑赢市场。无论是“大而美”还是“小而美”，美的东西无关大小。市值不是最重要的，关键还是看公司，生产牙签的公司和房地产公司相比较，前者30亿或许就到天花板，后者300亿或许才刚是个起步。若过于迷信“市值”选标的，不免有些形而上学。
什么是价值投资？一个东西低于其价值时买入，高于其价值时卖出。从投资的角度来讲，小盘股里面肯定会有机会，一些细小的领域，也可能出现一些成长能力强大的公司。要是能在小盘股里找到机会，或许真能体现投资能力。如果一只基本面没有问题的小盘股非理性下跌后，远远低于其市场市值，那此时就可以价值投资；如果一只基本面非常好的白马股，其市值数倍于其价值，那也接近于赌博。
“投资者风险教育”依旧任重道远，无论炒股，还是炒基。市场“去散户化”很重要，但更重要的是有必要让更多的散户成熟起来。叶飞事件除了揭露黑幕，还是一堂生动的风险教育课，加速了股民成长的进程，也让大家认识到好公司的价值。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
编辑：刘晓