经济“数”语｜9月制造业PMI重返扩张区间，政策发力成主要推手

大众新闻·风口财经 2026-09-30

国家统计局9月30日发布数据显示，2026年9月中国制造业PMI为50.1%，较上月回升0.3个百分点，时隔两个月重返扩张区间；非制造业商务活动指数为50.2%，上升1.2个百分点；综合PMI产出指数为50.7%，上升1.2个百分点。

三项指数均回到荣枯线上方，经济景气度出现明显修复。

制造业：生产端强劲，价格端隐忧浮现

9月制造业PMI回升至50.1%，东方金诚首席宏观分析师王青认为，主要受三方面因素推动。

一是季节性因素，9月为传统工业生产旺季，极端天气影响全面消退，过去十年9月PMI较8月平均上升0.2个百分点，季节性回暖属正常现象。

二是稳增长政策集中发力，9月8000亿元新型政策性金融工具全面投放，带动基建相关需求明显增加，建筑业PMI大幅上行，有助于提振制造业市场需求和生产活动。

三是中秋错期效应，今年中秋节落在9月，居民消费需求提前释放，消费品行业PMI大幅上行1.7个百分点至50.7%，对整体制造业PMI形成较强拉动。

分项来看，生产指数大幅上行1.3个百分点至51.7%，升至年内最高水平，是当月PMI回升的主要推动力。背后是生产旺季来临叠加极端天气消退，稳增长政策带动水泥等基建相关原材料生产加速，中秋假期也推动消费品生产活动加快。新订单指数为50.5%，连续两个月处于扩张区间，但新出口订单指数降至50.0%的临界点，显示出口扩张势头出现边际放缓。

价格端值得重点关注。受中东局势升温推高国际油价、全球AI投资热潮带动铜等有色金属及芯片等电子产品价格上涨等因素影响，9月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别达到60.8%和54.0%，较上月大幅上升4.2个和3.6个百分点。

王青判断，9月PPI同比将升至4.1%左右，涨幅较上月扩大0.3个百分点。但他同时提醒，出厂价格指数上行主要受石油化工、消费电子等少数行业推动，整体工业品市场仍处于供强需弱状态。更值得关注的是，购进价格与出厂价格之间的差距进一步拉大，意味着中下游企业后期将面临更大的利润下行压力。

6月12日，小朋友在南博会制造业馆中国移动展区与机器狗互动。新华社发

非制造业：建筑业超预期回升，服务业新旧分化

9月非制造业中，建筑业PMI表现最为突出，录得50.3%，大幅上行3.4个百分点，年内首次升至扩张区间，超出市场预期。

王青指出，背后原因有三：一是不利天气影响消退，施工活动季节性恢复；二是保交楼、保障房建设、城市更新等各类建设任务进入集中推进与交付周期；三是8000亿元政策性金融工具全面投放，带动基建投资活动增加。

服务业PMI为50.2%，上升0.9个百分点，符合市场预期。中秋假期带动旅游出行和餐饮服务需求集中释放，季末贷款投放增加推动金融服务业景气度升至55%以上，AI及信息技术行业持续保持高景气。但房地产行业PMI仍处于较深收缩区间，服务业内部新旧动能K型分化格局延续。

7月4日，琼剧演员在海口市南珍茶楼和顾客合影。新华社发

10月有望守住扩张区间，年底看两大变量

9月29日，央行宣布调整完善部分结构性货币政策工具，加大对 "六张网" 建设及科技金融、中小微企业融资的支持力度；财政部会同央行、金融监管总局同步宣布，首次在全国范围内对部分新发放居民房贷实施贴息。

王青判断，上述政策将对制造业PMI形成较为有力的推升作用，预计可抵消"十一"长假带来的季节性下行影响，10月制造业PMI有望继续处于扩张区间。

对于年底前PMI走势，王青认为将主要取决于两个关键变量：一是在全球AI投资热潮与外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增长的可持续性；二是各项稳投资、稳楼市政策的实际落地效果。

整体来看，9月数据传递了积极信号，但本轮回升有季节性因素和节日效应的加持，经济内生需求的修复力度仍有待进一步巩固。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

编辑：刘晓