百合股份上半年增收不增利：ORA并表撑起19.81%营收增速，却难抵净利三连降

大众新闻·风口财经 2026-08-13

营收跑出近三年最快增速，利润却连续三年下滑。近日，营养保健食品主板第一股威海百合生物技术股份有限公司（以下简称“百合股份”）交出2026年中报：上半年营收5.04亿元，同比增长19.81%，但归母净利仅6207.27万元，同比下降13.64%。当代工龙头的订单越来越多，赚钱能力却越来越弱，这份“增收不增利”的成绩单背后，藏着怎样的盈利困局？

来源：百合股份官网

作为一家从事营养保健食品的研发、生产和销售的企业，百合股份旗下拥有“百合康”“福仔”“鸿洋神”“足力行”及报告期内新设立的“膳宝特”等多个自主品牌。

从营收规模看，报告期内公司实现营业收入5.04亿元，较2025年同期的4.20亿元增长19.81%，维持了规模层面的扩张态势。但利润端呈现反向变动，同期归属于上市公司股东的净利润为6207.27万元，同比下降13.64%，扣非归母净利润为6032.51万元，同比下降13.38%，营收上涨并未转化为实实在在的利润增量。

来源：百合股份2026年半年度报告

拆分单季度数据来看，2026年第一季度，公司实现营业收入2.52亿元，同比增长21.71%，归母净利润2890.03万元，同比下降17.91%；第二季度营业收入2.52亿元，同比增长17.96%，归母净利润3317.24万元，同比下降9.54%。两个季度营收规模持平，利润降幅在二季度有所收窄，但营收增长与利润下滑并存的方向性差异在上半年两个季度均未发生逆转。

若将观察周期拉长，百合股份的盈利困境并非始于今年上半年。2023年全年归母净利润为1.69亿元，2024年为1.39亿元，同比下降17.60%；2025年进一步降至1.28亿元，同比下降7.81%。同期加权净资产收益率由2023年的11.39%降至2024年的10%以内，2025年进一步回落至7.72%。归母净利润与净资产收益率在三年间均呈现持续下降趋势。

费用端变动对本期利润形成较大影响。财报显示，2026年上半年公司管理费用为3516.22万元，较2025年同期的2019.58万元增加1496.64万元，同比增长74.11%。公司解释称，主要系前期收购ORA境外子公司完成并表，新增主体带来管理成本相应增加。财务费用方面亦发生方向性变动，2025年上半年公司财务收益为712.60万元，主要来自闲置资金存款利息；本期受银行存款利率下行及外币结算汇率波动产生汇兑损失影响，财务费用转为净支出94.57万元，一正一负之间直接拉大了利润缺口。

除期间费用外，资产减值损失与信用减值损失计提规模较上年同期有所扩大。上半年资产减值损失为762.27万元，上年同期为533.66万元；信用减值损失为125.97万元，同比亦有所增加。两项减值合计较去年同期多计提约280万元。

现金流方面，一季度经营活动产生的现金流量净额为1178.09万元，较上年同期下降77.35%。公司方面表示，主要系下游客户货款结算周期延长、回款效率下降所致。

此外，百合股份在公告中坦承，公司合同生产业务的客户群体以中小客户为主，该等客户在经营过程中可能不同程度地存在管理规范性不足、经营稳定性相对偏弱等问题。如果该等客户在市场营销或产品推广中出现商标侵权、虚假或误导性宣传等不规范行为，尽管该等行为并非由公司直接实施，但仍可能通过业务关联关系对公司品牌形象造成连带损害，进而对公司的整体经营产生一定的不利影响。

4月10日，国家市场监督管理总局官网发布《关于42批次食品抽检不合格情况的通报》，其中，百合股份生产、山东婴贝儿健康管理有限公司高新万达分公司销售的“善卡优”牌液态钙特膳饮不合格，该产品维生素D含量既不符合食品安全国家标准规定，也不符合产品标签标示要求。

来源：国家市场监督管理总局网站

具体来看，该款液态钙特膳饮产品规格为240ml（10ml×24）/桶，生产日期为2025年1月9日，保质期18个月，其中维生素D检验值为1.17ug/每日（每日食用量以10ml计），标准值为1.5-10ug/每日且实际含量不应低于标示值的80%，标签标注≥3ug/每日（明示值：4ug/每份10ml）。

记者就“‘善卡优’液态钙特膳饮抽检不合格的具体原因”等问题联系百合股份，截至发稿未收到回复。

（大众新闻·风口财经记者 苏桐）

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编辑：刘建