半年答卷｜三个维度看1.0%：上半年物价“贵不贵”？

大众新闻·风口财经 2026-07-09

编者按

2026年是“十五五”开局之年，也是承前启后的关键节点。

近期，上半年各项经济数据将陆续发布。半年数据，既是开局之年“期中考”的成绩单，也是判断全年经济走势的重要窗口。当前，外部环境复杂多变，有效需求不足等挑战犹存，经济回升向好基础仍需巩固。数据背后传递了哪些信号？宏观政策如何接续发力？为此，我们推出特别策划“半年答卷”，邀请风口智库多位专家，围绕各项经济数据做出深度解读。

7月9日，国家统计局公布了最新物价指数，今天来看——《三个维度看1.0%：上半年物价“贵不贵”？》

上半年，我国物价继续保持温和上涨。

7月9日，国家统计局公布的数据显示，2026年6月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降0.3%。1—6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。

6月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，环比下降0.3%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.5%。

全国居民消费价格指数（CPI）反映的是老百姓 “买东西” 的价格涨没涨，衡量的是消费品和服务在终端市场的价格变化，是观察经济冷暖、判断市场供需松紧的关键数据。

CPI增长过快或累计增长过多，是经济过热的信号，会对经济运行造成一系列不利影响，比如通货膨胀，货币的购买力被削弱；同样，如果CPI增长过缓甚至负增长，则意味着经济增长乏力，需求不振。

综合上半年已经公布的各项数据来看，有三个关键词：

其一，物价温和上涨。

2025年全年，全国居民消费价格与上年持平，今年上半年同比涨幅1%，物价保持了保持温和上涨态势。

今年消费价格延续了去年四季度以来温和回升的态势，6月份CPI同比上涨1.0%，连续五个月保持在1%以上的温和上涨区间。

其中，消费需求扩大对价格带动继续显现，而服务消费持续扩张成为最大的亮点。

1-5月份，服务零售额同比增长5.4%，这个速度持续高于商品零售额增速。在6月份，服务价格上涨0.8%，涨幅与上月相同，影响CPI同比上涨约0.40个百分点。

此外，各地瞄准消费新动向、新需求，积极释放新型消费潜能，网上消费、数字消费、绿色消费成为消费的新增长点。

中国民生银行首席经济学家温彬在接受风口财经记者采访时表示，今年以来，物价运行走出底部区间，进入温和通胀新阶段，初步实现政府工作报告中“推动价格总水平由负转正”的目标。呈现出上游工业品价格持续修复、下游消费品价格温和抬升、整体物价中枢稳步上行的良好格局。

7月7日，在浙江省金华市金东区金义综合保税区云仓内，工作人员在搬运进口商品。新华社发

其二，有效需求不足。

今年发展主要预期目标，居民消费价格涨幅2%左右，上半年涨幅1%，全年仍有较大空间向年度目标靠拢。

根据国家统计局此前公布的数据，1—5月份，社会消费品零售总额206031亿元，同比增长1.4%，其中5月份社会消费品零售总额同比下降0.6%，是2022年底以来第一次下滑。

其中有去年同期基数较高、部分地区高温多雨等因素。总体来看，上半年消费依然偏弱。

温彬指出，当前物价上涨需求端拉动相对有限，修复基础尚不牢固。内需不足仍是物价修复的主要短板，CPI与PPI之间的传导链条尚未完全打通。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳对风口财经记者表示，中东地区地缘政治冲突带来的输入性通胀效应在6月显著回落。核心CPI同比为1.0%，继续处于偏低水平，背后主要是当前消费市场仍然呈现明显的供强需弱特征。

6月10日，顾客在贵州省黔东南苗族侗族自治州从江县一家金店选购金饰。新华社发

其三，政策空间充足。

围绕稳物价，下半年宏观政策如何进一步发力成为关键。

冯林认为，在当前供强需弱的市场格局下，尽管全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上涨，但对电子产品之外的消费品价格影响有限，下半年CPI同比将更多处于1.0%以下的偏低水平，这也为后期促消费政策加码提供了较大空间。

7月4日召开的中国人民银行货币政策委员会召开2026年第二季度例会指出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

温彬认为，下半年扩内需政策预计将会加码，暑期、国庆等假期带动旅游、住宿、餐饮等服务消费价格回升。

冯琳也表示，下半年宏观政策有望在促消费、扩投资方向进一步加力。

东方金诚首席宏观分析师王青此前在接受风口财经记者采访时表示，下半年若出现较为明显的外需走弱等情况，包括降息降准、增发政府债券等在内，国内逆周期调节力度会相应加码。这些方面都有充足的政策空间。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

编辑：刘晓