经济“数”语｜CPI同比涨幅与上月持平，专家：输入性通胀高位趋稳

大众新闻·风口财经 2026-06-10

6月10日，国家统计局发布数据显示，5月份居民消费市场运行总体平稳。全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨1.2%；扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.1%。与此同时，受部分行业需求增加及国际大宗商品价格波动传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，涨幅较上月扩大1.1个百分点。

CPI反映居民购买消费品和服务价格的变动，PPI则衡量工业品出厂价格波动。两者均为观察经济运行与市场供需冷暖的关键指标。

2026年2月21日，消费者在山东省枣庄市一家手机专卖店选购手机。新华社发

CPI同比持平，促消费政策仍有加力空间

从同比看，5月CPI上涨1.2%，涨幅与上月持平。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，工业消费品价格上涨3.9%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约1.18个百分点。其中，受低基数影响，汽油价格涨幅扩大至23.5%；黄金饰品价格涨幅回落至39.0%；家用器具和服装价格分别上涨3.4%和1.5%。

服务价格同比上涨0.8%，涨幅回落0.1个百分点，其中出行服务价格上涨2.8%，较上月收窄0.9个百分点。食品价格同比下降1.7%，降幅扩大0.1个百分点。猪肉价格下降16.1%，降幅扩大0.9个百分点；鸡蛋、羊肉、牛肉、禽肉、水产品和鲜菜价格均有上涨，涨幅在0.6%至8.4%之间。

环比来看，CPI下降0.1%，上月为上涨0.3%，主要受能源和服务价格变动影响。国际油价传导使国内汽油价格由上月上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格由涨转降，对CPI环比的拉动由上月的+0.39个百分点转为-0.01个百分点。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受风口财经记者采访时表示，整体上看，中东地区地缘政治冲突带来的输入性通胀效应在5月处于高位趋稳状态。5月剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为1.1%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，继续处于偏低水平，背后主要是当前消费市场仍然呈现明显的供强需弱特征。这意味着后期促消费政策还有较大加力空间。

往后看，中东地缘政治局势走向和持续时间是决定国际油价走势的关键，也会成为牵动国内CPI走势的重要因素。但在当前供强需弱的市场格局下，国际油价阶段性快速上涨出现大面积扩散的风险不大，而全球AI投资热潮带动芯片价格上涨，对电子产品之外的消费品价格影响有限。

“在6月中东地区停火的前景下，我们预计6月CPI同比会在1.1%左右。剔除高油价带来的输入性通胀因素，当前国内物价水平偏低的局面尚未出现根本变化。”冯琳说。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，展望下一阶段，在国际能源价格输入、国内猪周期反转、内需潜力持续释放及低基数效应等多重因素交织影响下，物价走势有望整体向好、呈前高后稳态势。

2025年7月3日，在山东省临沂市郯城县郯城街道郯中社区“暖蜂驿站”，外卖骑手吃西瓜消暑。新华社发

PPI同比涨幅扩大，环比涨幅明显回落

同比看，5月PPI上涨3.9%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，涨幅创2022年7月以来最高水平。环比上涨0.5%，但涨幅较上月回落1.2个百分点。

董莉娟指出，5月PPI环比运行呈现三大特点：一是产业结构优化升级带动部分行业价格上涨，如黑色金属冶炼和压延加工业环比上涨1.2%；二是季节性需求增加推升价格，“迎峰度夏”备煤带动煤炭开采和洗选业环比上涨3.2%，气温升高使空调、制冷电器制造价格分别上涨0.9%和0.3%，电力供应价格上涨0.4%；三是国际原油价格波动传导导致相关行业价格由涨转降或涨幅回落。

冯琳表示，5月PPI环比延续上涨，主要原因是前期油价走高继续向国内石油相关产业价格传导，全球AI投资热潮推动芯片产业链及铜等有色金属价格上涨，以及季节性需求增加带动部分行业价格走高。不过，由于油价涨势趋缓，油价上涨因素对国内PPI环比走势的推升作用已显著减弱，这是5月PPI环比涨幅与上月相比明显放缓的主要原因。

往后看，冯琳认为，进入6月后，布油现货价降至100美元/桶以下，在当月美伊维持基本停火的前景下，预计6月高油价对国内PPI的推升作用将继续减弱，并可能在边际上产生负向拉动。不过，考虑到芯片价格上涨、深入整治“内卷式”竞争持续推进等因素，预计6月PPI环比将在0.0%附近。加之去年同期基数进一步下沉，预计6月PPI同比涨幅将小幅加速至4.0%左右。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

编辑：刘晓