“水牛奶第一股”实控人转让5.8%股份、套现1.8亿元，受让方却无乳业背景？

大众新闻·风口财经 2026-04-15

在短短十天内，“水牛奶第一股”皇氏集团股份有限公司（以下简称“皇氏集团”）先后发布两则公告：公司先将年度业绩预告大幅下修，预计亏损扩至近5亿元；而后实控人黄嘉棣以折价方式协议转让股份，套现1.8亿元。

企查查显示，受让方北京胜翔投资有限公司（以下简称“北京胜翔”）主营进出口贸易与项目投资，并无任何乳业产业背景。在主业连续六年扣非亏损、基本面持续承压的背景下，这位“外行”投资者为何愿意斥资1.8亿元入局？

来源：皇氏集团公告

皇氏集团转让5.8%股份

实控人套现1.8亿元

4月10日晚间，皇氏集团发布公告称，公司控股股东、实际控制人黄嘉棣与北京胜翔投资有限公司签署《股份转让协议》，约定转让方将其合计持有的公司4827.94万股无限售条件流通股股份转让给受让方，占公司总股本的5.80%。

本次协议转让完成后，受让方持有公司4827.94万股股份，占公司总股本的5.80%，成为公司持股5%以上股东。本次转让价格为3.73元/股，转让总价为1.8亿元，北京胜翔本次受让股份的资金来源为其自有资金或自筹资金。

皇氏集团表示，近年来，公司整体经营业绩表现承压，市场拓展迟滞，急需拓宽公司业务渠道，从根本上提升公司基本面情况。通过本次协议转让引入北京胜翔成为公司股东，有利于优化公司股权治理结构，提升公司的价值与整体竞争力。

来源：皇氏集团公告

来源：皇氏集团公告

值得注意的是，本次协议转让价格为3.73元/股，较4月10日收盘价4.06元/股折价约8.1%。实控人选择以折价协议转让而非二级市场高价减持，看似“吃亏”，实则意在规避大规模抛售对股价的冲击，以及频繁披露带来的市场关注压力。

就1.8亿元转让资金的具体去向，以及公司未来业务规划等关键问题，记者多次联系皇氏集团求证。截至发稿，公司方面并未给予回应。

五年扣非净利润合亏超14亿元

水牛奶护城河告急

就在实控人套现的十天前，皇氏集团投下了另一枚“重磅炸弹”。3月31日，公司将此前预计的亏损区间大幅下修，修正后归母净利润预计亏损4.2亿元至4.9亿元，扣非净利润预计亏损4.48亿元至5.18亿元，较年初预告的亏损上限扩大近2.1亿元。

皇氏集团解释称，在编制前期业绩预告时，受限于年度审计工作尚未全面开展，公司对泰安数智城市运营有限公司的长期股权投资减值情况主要依据被投资单位提供的内部资料及数据进行测算。

随着年度审计和评估工作的深入开展，公司取得了被投资单位更为完整、翔实的财务与经营资料，并聘请了独立第三方评估机构对被投资单位的可收回金额进行了专项评估。

经评估确认，被投资单位的可收回金额低于此前公司估算金额，与长期股权投资的账面价值存在较大差异。本着会计谨慎性原则，公司对该笔长期股权投资进行了重新复核与判断，确认其存在明显减值迹象，且可收回金额远低于账面价值。

皇氏集团表示，为真实、准确地反映公司财务状况，公司对长期股权投资减值准备予以补充计提，并相应对前期业绩预告进行修正。公司对本次业绩预告修正给投资者带来的不便致以诚挚的歉意。

对于业绩亏损，皇氏集团此前在业绩预告中称，报告期内，面对行业竞争加剧等市场环境变化，公司对部分低效的线下渠道实施梳理优化，在业务结构升级过程中阶段性出现营业收入下降；同时，公司基于审慎性原则计提长期股权投资减值准备、信用减值损失。

如果说减值计提是“偶发事件”，那么扣非净利润的连续亏损，则暴露了皇氏集团更深层的危机。数据显示，2020年至2024年，皇氏集团扣非净利润分别为-1.92亿元、-5.20亿元、-1.06亿元、-1.52亿元、-5.04亿元，五年累计亏损14.74亿元。加上2025年预计4.48亿元至5.18亿元的扣非亏损，六年累计亏损将接近20亿元。

来源：皇氏集团官网

多年来，皇氏集团的跨界版图横跨影视、互联网、人工智能及信息服务等多个热门领域。然而，频繁的跨界并未带来业绩突破，反而分散了公司有限的资源和精力，而真正该深耕的水牛奶主业，却被一再搁置。面对持续扩大的亏损，皇氏集团不得不启动战略收缩。2023年，皇氏集团转让了云南皇氏来思尔乳业有限公司等资产，逐步剥离非核心业务。但问题在于，皇氏集团能否在“失血”停止前撑到曙光来临？

（大众新闻·风口财经记者 苏桐）

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编辑：宋光耀