经济“数”语｜7.22万亿！历史新高！1月金融数据“开门红”
大众新闻·风口财经
2026-02-13
作为银行 “开门红” 信贷投放的关键节点，1月金融数据历来是观察年初经济运行的重要窗口。
中国人民银行2月13日发布的2026年1月金融统计数据显示，当月金融数据实现“开门红”：广义货币（M2）同比增长9.0%创近年新高，社会融资规模增量7.22万亿元，创单月历史新高，人民币贷款增加4.71万亿元实现季节性投放高峰。
受访专家表示，1月金融数据既体现了财政货币政策靠前发力的显著效果，也反映出当前实体经济需求仍存修复空间，后续政策将延续协同发力格局，为经济平稳开局提供坚实支撑。
2月3日拍摄的衢丽铁路衢江特大桥跨芝溪连续梁（无人机照片）。新华社发
社融增量创下历史新高
M2增速站上9%成为1月金融数据的突出亮点。数据显示，1月末M2余额达347.19万亿元，同比增速较上月提升0.5个百分点、较上年同期提高2.0个百分点，超出市场预期。
中国民生银行首席经济学家温彬在接受风口财经记者采访时表示，M2超预期增长是多重因素共同作用的结果，年初信贷集中投放带动存款派生增加、理财等资管产品季节性回表、资本市场活跃推动居民存款活化，再叠加去年同期的低基数效应，共同推动非银存款同比明显多增，成为M2上行的核心支撑。
东方金诚首席宏观分析师王青则进一步指出，1月M2增速上行的直接原因是非银存款延续大幅同比多增势头，当月非银存款同比多增2.56万亿，几乎全部解释了0.5个百分点的增速上行，而这一现象源于2024年非银同业存款利率自律管理调整后的低基数影响。同时王青提醒，这一拉动因素具有短期性，预计2月起M2增速将逐步向略高于8.0%的水平回归。
与M2高增形成呼应的是，1月社融增量实现7.22万亿元的历史新高，同比多增1662亿元，社融存量同比增长8.2%，延续高位运行态势，成为金融支持实体经济的重要体现。
温彬分析称，社融实现同比多增的核心拉动力量来自政府债券融资，1月政府债融资增量在全部社融中的占比达到13.5%，为2021年以来同期最高水平，全国地方政府债募集资金达8633亿元，同比增长54.84%，充分体现了财政政策靠前发力、加力提效的导向。
王青也表示，在投向实体经济的人民币贷款同比少增的背景下，社融能够实现多增，政府债券融资同比多增2831亿是关键因素，同时表外票据融资、外币贷款、企业债券融资的同比多增也形成了有效支撑，彰显了宏观政策稳增长的坚定决心。
浙江省湖州市德清县乾元镇一家金店的营业员在整理黄金首饰。（新华社资料图片）
节前消费活力阶段性释放
信贷投放方面，1月人民币贷款增加4.71万亿元，虽为年内投放高峰，但同比少增4200亿元，信贷余额同比增速6.1%续创历史新低，反映出当前信贷需求仍存结构性特征。
对此，温彬认为，信贷同比少增是融资结构变迁、化债置换及有效需求等多重因素共同作用的结果，若还原政府债券置换因素，1月信贷增速约为6.7%，实际信贷支持力度并不弱。从结构看，企（事）业单位贷款增加4.45万亿元，其中中长期贷款增加3.18万亿元占比超七成，为制造业和新兴产业提供了有力的中长期资金支持，而企业短贷多增、票据融资少增的跷跷板效应，也体现了银行优化信贷结构的导向。
王青则对记者表示，信贷同比少增核心原因是当前投资和消费较弱，企业和居民贷款需求仍显乏力，叠加1月稳增长政策落地效果尚未充分显现，对贷款需求的撬动作用有限。其中企业中长期贷款同比少增2800亿，与稳增长增量政策落地缓慢、制造业投资放缓、债券融资替代等因素相关；居民中长期贷款同比少增1466亿，则反映了房地产市场持续调整对居民加杠杆意愿的抑制。
从信贷结构的边际变化来看，1月金融数据也显现出需求修复的积极信号。
温彬表示，1月住户贷款增加4565亿元同比多增127亿元，其中居民短贷同比多增1594亿元，得益于春节前年货采买、文旅出行等消费需求集中释放，以及消费贷贴息政策的优化支持，体现出消费端的边际回暖。
王青也提到，居民短贷的多增主要受去年同期低基数影响，但也反映出节前消费活力的阶段性释放，而企业短贷同比多增3100亿，则与央行1月下调结构性工具利率，引导银行增加重点领域信贷投放密切相关。
2月11日，顾客在海口一家岛内居民日用消费品免税店购物。新华社发
二季度降息降准窗口可能打开
对于后续货币政策走向和金融数据趋势，受访专家均认为政策将延续支持性立场，同时存在进一步发力的空间。
王青判断，在1月央行推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策将进入观察期，但考虑到当前企业和居民信贷需求仍显乏力，二季度降息降准窗口有可能打开。从全年趋势看，受债券融资占比提高、地方隐债置换等因素影响，2026年新增贷款总体将处于温和水平，而在债券融资支持下，新增社融会保持较大规模同比多增，社融将成为衡量金融对实体经济支持力度的核心指标。
温彬则表示，2026年财政政策和货币政策将持续加强协同配合，社融和信贷增速预计将分别维持在8%和6%以上的稳定水平，政策将更加注重“做优增量、盘活存量”，聚焦扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。同时随着经济金融结构变迁，直接融资在社融中的占比有望继续提升，未来应更多关注社融、货币供应量等总量指标，淡化对信贷数量的诉求，通过多渠道综合支持实体经济发展。
总体来看，2026年1月金融数据实现了“开门红”，M2高增、社融放量体现了宏观政策靠前发力的显著成效，信贷结构的优化也彰显了金融支持实体经济高质量发展的导向。
专家指出，当前金融数据既释放了积极信号，也反映出实体经济需求仍需进一步提振。后续随着财政资金加快落地、稳增长政策效果持续显现，金融对实体经济的支撑将进一步巩固，为“十五五”开局之年的经济平稳运行奠定坚实基础。
（大众新闻·风口财经记者 刘晓）
编辑：刘晓