“小葵花”课堂不灵了？葵花药业十年首亏，预亏超2.4亿
大众·风口财经
2026-02-02
近日，曾以“小葵花妈妈课堂开课啦”广告语深入人心的葵花药业集团股份有限公司（以下简称“葵花药业”）发布2025年度业绩预亏公告。公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-3.80亿元至-2.40亿元，上年同期为4.92亿元；预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为-4.20亿元至-2.85亿元，上年同期为3.45亿元。这份预亏公告，不仅终结了公司长达十年的盈利神话，更引发一个沉重拷问：昔日老牌药企的“老本”还能吃到几时？
来源：葵花药业业绩预告
葵花药业迎十年首亏
由盈转亏超2.4亿元
回溯葵花药业近年来的财务表现，2014年至2023年间，公司归母净利润持续攀升，尤其在2021年至2023年，连续三年同比增长超过20%。然而，2024年这一趋势突然逆转，归母净利润同比下降56.03%至4.92亿元。而2025年的业绩预告显示，亏损局面进一步扩大。
从季度数据看，葵花药业业绩下滑早有端倪。2025年第三季度财报显示，前三季度公司实现营业收入16.84亿元，同比下降43.24%；归母净利润为-3353.87万元，同比下降105.72%。更值得关注的是第三季度单季营收3.74亿元，同比下降14.9%；归母净利润-1.15亿元，同比下降214.27%；扣非净利润-1.30亿元，同比下降幅度高达17557.21%，创下近年单季度最低盈利水平。
对于业绩变动原因，葵花药业给出四点说明。针对行业趋势，主动开展渠道与终端调整，销售收入同比下降。自2024年下半年起，公司主动对下游经销商进行梳理，优化渠道、升级模式，主动控制发货总量，推动下游经销商及零售终端库存回归合理水平。上述举措虽对公司销售收入及业绩实现带来直接不利影响，但为公司未来持续、稳健、健康发展奠定基础。截至2025年末，公司下游渠道与零售终端梳理工程基本结束，经营发展基本恢复常态。
产销数量减少，固定成本分摊提升，毛利率同比降低。受公司上游中药材市场价格波动较大，叠加公司2025年销量大幅下降的影响，公司单位产品固定制造费用无法摊薄、部分产品的生产成本处于高位，导致公司整体毛利率下降。在公司产销恢复常态后，公司成本承压态势将逐步改善。
来源：葵花药业官网
强化品牌打造与营销推广，销售费用同比上升。针对传统医药行业深度调整、公司业绩短期剧烈承压的不利态势，2025年下半年，公司重点强化品牌打造与营销推广力度，销售费用同比增长。
研发领域坚持长效投入，聚集长效发展势能。虽面临阶段性业绩承压，2025年，公司依然保持既定的研发投入强度，围绕“一老、一小、一妇”特定优势领域，不断丰富自身产品管线。
靠贴牌“续命”？
热销产品被质疑夸大产品效果
从业务结构分析，中成药业务一直是葵花药业的核心收入来源。2024年该业务实现收入24.64亿元，占总营收的72.96%，但增速已呈现放缓趋势。曾被寄予厚望的“小葵花”儿童药系列，虽然拥有小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒等30余个千万级销售品种，但在日益激烈的市场竞争中也逐步面临压力。
除了经营层面的困境，葵花药业在公司治理与合规管理上的短板也逐渐暴露。公司此前因未依法披露与关联方上海海维生物科技有限公司（以下简称“上海海维”）的一笔关联交易，收到了中国证券监督管理委员会黑龙江监管局出具的警示函。据悉，在“小葵花保健品旗舰店”中销售的多款产品，包括小葵花维生素C咀嚼片、γ-氨基丁酸综合维生素矿物质片及骨胶原钙维生素D片运用营养食品，其生产商均为上海海维。
不仅如此，其关联方产品的营销宣传亦引发争议。例如，有消费者在黑猫投诉平台反映，于抖音平台“小葵花营养膳食旗舰店”购买了“骨胶原钙维生素D”产品。购买前，该店铺直播间主播在宣传中明确暗示产品有助于长高，并大力推荐成人购买六瓶（两个周期）。该消费者曾在评论区互动，询问25岁食用是否有效，得到了主播的肯定答复后下单。然而，11月5日收到货后，消费者再次向店铺客服确认功效时，客服却表示产品并无促进长高的功能，仅用于改善饮食。
来源：黑猫投诉
记者就“在公司整体亏损的背景下，2025年下半年销售费用为何同比上升”等疑问向葵花药业发函采访。公司方面回应称会有专人查收函件，但截至发稿，未获得实质性回复。
（大众新闻·风口财经记者 苏桐）
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编辑：刘建