首日大涨70%！鸣鸣很忙港股上市，成色几何？
大众新闻·风口财经
2026-01-28
随着一声锣响在香港交易所响起，港交所迎来“量贩零食第一股”。
1月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）正式在港交所主板挂牌上市。此次IPO发行价定为236.60港元，募资规模达36.7亿港元，创下中国零食行业规模最大的IPO纪录。
上市首日，鸣鸣很忙以445港元/股开盘，较发行价暴涨88.08%，对应总市值达959亿港元；截至收盘，股价报400港元，较招股价上涨69.06%，全日成交788.14万股，成交额33.12亿港元，不计手续费，每手100股账面盈利16340港元，展现出资本市场对量贩零食赛道的强烈看好。
鸣鸣很忙创始人、董事长兼CEO晏周在上市仪式上表示，公司将始终坚守“让消费者买得到、买得起好零食”的初心，以资本市场为新起点，持续深耕国内大市场，成为服务亿万家庭的“人民的零食品牌”。
艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅接受媒体采访表示，鸣鸣很忙的核心竞争力主要源自三方面：“首要是供应链的极致效率；其次在于其业态和产品精准匹配了下沉市场的需求；此外，轻资产加盟模式形成的规模壁垒，确保了门店能够被快速复制和扩张。”
IPO获资本热捧 ，基石投资者阵容豪华
除了二级市场投资者对鸣鸣很忙表现出看好，鸣鸣很忙此次港股上市，从一开始就展现出强大的市场号召力。发行阶段，香港公开发售获得1899.49倍的超额认购，这在近期港股IPO市场中堪称亮眼。而国际发售部分同样获得44.44倍的认购，显示出国际资本对中国消费赛道及量贩零食模式的认可。
更引人注目的是其豪华的基石投资者阵容，堪称近年来港股IPO中最引人瞩目的名单之一。鸣鸣很忙本次引入了腾讯、淡马锡、贝莱德、富达基金、泰康人寿、博时国际、易方达、淡水泉等8家基石投资者，累计认购约1.95亿美元。其中，腾讯和淡马锡分别认购4500万美元，贝莱德认购3500万美元，富达基金认购3000万美元。
业内人士表示，这种多元化的投资者结构覆盖了全球主权财富资金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资者，为鸣鸣很忙的长期发展提供了坚实的资本后盾和市场信心。
财务数据印证了市场需求的旺盛：2025年前三季度，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元人民币；2022年至2024年，公司营业收入从42.86亿元攀升至393.44亿元，经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，三年复合增速高达234.6%，成为民生消费领域的增长标杆。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙已稳居中国最大连锁零售商地位，按食品饮料产品GMV计位列全国第四。
深耕下沉市场，编织2万家门店
在扩大内需、提振消费成为经济工作重点的背景下，如何以更高效率、更低成本，满足人民群众对“买得到、买得好、买得起”的日常需求，成为零售行业的重要课题。“小零食”，正在成为服务千家万户“大民生”的重要载体。
鸣鸣很忙选择了一条不同于传统商超和线上平台的发展路径，扎根社区与下沉市场，以高频刚需的零食饮料为切入口，通过重构供应链、压缩中间环节，把真正的“质价比”带到消费者身边。
截至2025年11月30日，鸣鸣很忙门店数已达21041家，大量门店开设在县城、乡镇和社区周边，让优质、平价、选择丰富的食品供给，真正走进普通家庭的日常生活。在高质价比供给的基础上，鸣鸣很忙进一步叠加情绪价值，带来轻松、愉悦的消费体验。
鸣鸣很忙持续优化门店设计、灯光和陈列等，将门店营造成一个琳琅满目的“快乐场景”，让购买零食不再只是日常采购，而成为一种快乐的生活方式。“创造快乐生活，成为人民的零食品牌是我们的企业愿景，也是未来每一位鸣鸣很忙人会坚定不移践行的方向。”晏周表示，“我们会努力奔跑，去到更多更远的地方，有人的地方就可以有鸣鸣很忙，为更多人带去那份简单的快乐。”
重构供应链，打造极致质价比
鸣鸣很忙的爆发式增长，核心驱动力源于对供应链的深度重构。其创新性地采用“直连生产商+规模化采购+标准化运营”模式，大幅压缩中间流通环节，在保障品质的前提下实现了极致性价比。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙已与超2500家优质厂商建立合作，其中包含胡润中国食品行业百强榜中50%的企业，通过规模化采购将同类产品平均价格压低至比线下超市渠道低25%左右，让消费者切实感受到“几十块钱买一大袋”的消费快乐。
在产品端，鸣鸣很忙建立了“初选—试吃—试卖—推广”的全流程标准化体系，月均上新数百款产品，形成动态迭代的丰富品类组合。截至2025年9月30日，公司在库SKU达3997个，覆盖7大品类、750余个品牌，其中34%的SKU来自厂商合作定制，38%的产品采用散装称重形式。这种灵活的产品策略降低了消费者尝鲜门槛，而基于终端消费数据的反向研发，更让产品精准匹配市场需求——与盐津铺子联合推出的“麻酱味素毛肚”，2025年前九个月销量高达9.6亿件，成为爆款打造的典范。
高效的供应链离不开物流体系的支撑。鸣鸣很忙已建成48座数智化现代仓配中心，单仓配送半径可达300公里，实现全国门店24小时全覆盖配送。2025年前九个月，仓储及物流成本仅占总收入的1.7%，2024年存货周转天数低至11.6天，均处于行业领先水平。这种“产销直连+高效履约”的模式，不仅让消费者享受到平价优质的商品，更给上游厂商带来了稳定可预期的订单，激发了制造端的研发与品质升级动力，构建起“消费端-零售端-产业端”的良性循环。
值得一提的是，鸣鸣很忙也有强劲对手。截至2025年上半年，万辰集团门店1.5万家，2024年GMV约426亿元。较鸣鸣很忙（2025年上半年门店1.7万家，2024年GMV约555亿元），差距较小。而万辰股价近一年半涨超10倍，其股价在1月28日鸣鸣上市当天，盘中也创下历史新高，达240.89元/股。
如何保持竞争优势？对此，鸣鸣很忙拟将IPO募资用于门店扩张、供应链升级等，创始人晏周表示，上市是公司长期发展新起点。
（大众新闻·风口财经记者 王贝贝）
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
（风口财经原创作品，未经允许不得转载！）
编辑：刘建