冲刺时刻｜重磅利好！央行官宣9000亿元MLF操作，对你有啥影响？
大众·风口财经
2025-10-24
进入四季度，央行继续向市场释放中期流动性。
据央行网站10月24日消息：为保持银行体系流动性充裕，2025年10月27日（周一），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。
MLF就是中期借贷便利，是中国人民银行于2014年9月创设的一项货币政策工具，旨在向符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策性银行提供中期基础货币，以调节市场流动性和引导中期利率。
简单说就是央行给银行“放贷款”。
1.
近年来，央行通过逆回购操作，适时调节短期流动性；通过买断式逆回购、MLF操作，加强中期流动性投放；通过降准等工具，向市场注入长期流动性。
梳理来看，这个月本来有7000亿的MLF到期，相当于商业银行要还给央行7000亿，现在央行放了9000亿，一进一出算下来，净投放了2000亿，这和市场预期的一样。
更关键的是，除了MLF，这个月央行还通过买断式逆回购净投放了4000亿。把这两笔加起来，10月央行总共给市场注入了6000亿的中期流动性，和9月的规模一样，一直保持在比较高的水平。而且从5月降准释放1万亿长期资金之后，这五个月央行就没停过净投放，最近三个月投放规模还明显扩大了。这就说明，央行在持续给市场“输血”。
那么，央行为什么要这么操作？
在东方金诚首席宏观分析师王青看来，主要有三个原因，每一个都关系到经济大盘的稳定：
第一个原因，是配合财政政策，支持政府花钱和企业贷款。大家都知道，最近政府债券发行规模不小，尤其是10月又安排了5000亿元的地方政府债务结存限额，用来化解存量债务、搞有效投资，预计这个月政府债券净融资就得有一万亿。这么大的发行规模，得有资金接盘才行，央行投放资金就是为了让商业银行有足够的钱去买债券，保证政府融资能顺利落地。同时，现在监管层也在引导银行多给企业放贷，比如9月末以来，5000亿的新型政策性金融工具加快推进，这也需要银行有配套的信贷资金跟上，央行放水就是给银行“加弹药”，让企业和居民想贷款的时候能贷到、不费劲。
第二个原因，是稳定市场预期，防止利率上行。最近一段时间，受一些市场情绪和股市走强的影响，中长端的市场利率有点往上走，银行体系的流动性也稍微紧了点。利率一上行，企业贷款成本就可能增加，市场情绪也容易波动。央行这时候加大投放，就是给市场吃颗“定心丸”，保证市场上的资金足够充裕，让利率稳定下来。
第三个原因，是释放明确的政策信号：货币政策会持续支持经济。最近几个月，经济面临的压力不小，央行通过持续净投放就是在告诉大家，货币政策会一直保持支持的态度，不会收紧，给市场稳定的预期。
2.
四季度国际环境仍然复杂多变，一些国家奉行“单边主义”，经济全球化进程遭遇“逆风逆流”，经济运行的不稳定性、不确定性增加。
所以四季度加大力度稳增长、稳就业，变得越来越有必要。
那接下来货币政策可能会怎么走？
结合当前经济增长的动能、物价走势，还有推动房地产市场止跌回稳的要求，四季度数量型货币政策大概率会进一步发力。
在王青看来，可能会有两个大动作：
一是有可能实施新一轮降准，直接给银行释放长期资金，让银行有更多钱放贷；
二是可能会恢复国债买卖，这也是央行调节流动性的一个重要工具。
除了这两个潜在动作，第四季度央行肯定还会继续用买断式逆回购和MLF这些工具，持续给市场注入中期流动性。这就意味着，年底之前，市场上的资金会一直保持比较充裕的状态，大家不用担心资金紧张，市场利率大幅上行的空间也不大。对企业来说，贷款成本大概率会保持稳定，融资环境会比较友好；对普通投资者来说，市场流动性充裕，也会给资本市场提供更稳定的环境。
（大众新闻·风口财经记者 刘晓）
编辑：刘晓