港股迎“开门红”，去年节后行情将重演？
大众·风口财经
2025-10-02
今日（10月2日）是国庆节第二天，港股迎来10月份第一个交易日。
早盘，恒生指数、恒生科技高开高走，不仅再度创今年以来新高，也都纷纷创出4年多新高。截至午间收盘，恒生指数涨1.45%，报27245.68点；恒生科技指数涨2.66%，报6637.65点。
港股“开门红”
隔夜美股市场上，中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.44%。热门中概股唯品会涨5.36%，百度集团涨4.3%，京东集团涨3.4%，阿里巴巴涨2.25%等。多个市场中，中国资产都纷纷走强。
10月2日，港股迎来10月份第一个交易日，早盘港股高开后持续走高。截至午间收盘，恒生指数涨1.45%，报27245.68点；恒生科技指数涨2.66%，报6637.65点。
恒生科技指数成分股中多只个股大涨。具体来看：
港股半导体概念股全线上涨，中芯国际涨超9%，华虹半导体、比亚迪电子均涨超5%。
银河证券表示，半导体行业长期向好，一方面，AI数据中心推升存储器需求，直接拉动设备需求；另一方面，国产替代持续深化，带来增长空间。短期来看，头部存储厂商新项目启动及先进逻辑扩产，推动设备行业迎来新一轮增长，长期国产替代逻辑稳固。
港股互联网巨头再度爆发，阿里巴巴-W（09988.HK）涨3.95%，报184.50港元。该股年内涨幅已超120%，显示持续受到资金追捧。快手-W（01024.HK）表现引人注目，盘中最高触及91.50港元。该股近期表现持续强势，5日涨幅已超20%，年初至今涨幅更是高达120%。百度集团-SW涨超4%。
医药生物板块中，三叶草生物-B大涨22.03%、MIRXES-B涨超13%，华领医药-B涨超11%。
国信证券分析指出，港股互联网巨头估值正与海外同类公司快速收敛。当前腾讯与Meta、阿里与谷歌的估值水平已回到相似水位。
该机构认为，国内巨头正式进入加码AI投入阶段，类似于海外2023年中旬微软和Meta领衔投入天量资本开支布局AI。这一阶段的典型特征是，短期利润可能受到AI投入影响，但股价主要受AI投入力度以及模型、技术、应用等边际进展驱动。
摩根大通将阿里巴巴港股目标价大幅上调至240港元。分析师Alex Yao等人表示，阿里云收入增速已连续8个季度加快，2025年二季度同比增长26%，主要受互联网、自动驾驶和具身智能等领域的生成式AI需求驱动。
他们预计，中国生成式AI的普及速度可能会超过此前的软体即服务(SaaS)浪潮。
国泰海通则维持百度集团“增持”评级，上调目标价至176港元。报告指出，百度依托自研AI模型，加强赋能多项业务，深度思考模型文心X1.1在多项指标上显著提升，基准测试整体效果已与GPT-5、Gemini2.5Pro看齐。
节后还能涨吗？
风口财经注意到，2024年国庆节前，在一系列利好政策加持下，A股经历了“史诗级暴涨”。2024年10月2日，港股大涨行情延续迎来“开门红”，当日，恒指涨6.20%，恒生国企指数涨7.08%，恒生科技指数涨8.53%。
彼时，得益于“924”一揽子金融政策出台，A股、H股新一轮行情开启。各项利好政策催化下，A股主要指数均实现跨越式涨幅。截至今年9月23日收盘，上证指数累计上涨39.03%，深证成指涨62.31%，北证50指数、科创50指数、创业板指涨幅均超100%。
港股方面，一年过去，恒生指数上涨了21%，恒生科技指数上涨约29%。
前海开源基金首席经济学家、中国证券业协会首席经济学家委员会委员杨德龙认为“现在市场还是处于牛市的第二阶段。”其分析认为，第一阶段是去年“924行情”，大盘在短短的几个交易日之内上涨千点，成功地启动了这轮牛市，而中央出台的一揽子重磅政策无疑是推动行情启动的最主要因素。
今年以来，市场再次迎来第二波上攻，先是一季度人形机器人板块一枝独秀，开启了“科技牛”的行情，二季度像创新药、智能驾驶等板块继续上涨，到三季度算力算法、基础设施、芯片、半导体等科技板块轮番上攻，带动了行情迎来第二波，并且创出了去年10月8日3674点以来的阶段性高点，进一步向上拓展空间。
中航证券首席经济学家董忠云认为，今年四季度节奏整体或为“N”形震荡上行。结构上，本轮经济转型牛中，“科技”和“再通胀”是两条中期主线。2025年前三季度来看，科技主线，尤其是科技硬件主线较为明确，而“反内卷”交易热度持续性不高。
预计今年第四季度，一是科技仍是主线之一，但内部或将迎来“高切低”，或从硬件切换至应用；二是，“十五五”规划指引下，后续“反内卷”政策以及全国统一大市场的政策框架有望进一步明确，受政策利好且相对低位的资源品以及消费或将受到资金青睐。
（大众新闻·风口财经记者 张亭旺）
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编辑：张亭旺