大连圣亚上半年再亏1600万！过去5年4亏债务高企，同程旅行入局能否破局？
大众·风口财经
2025-08-21
A股目前唯一的海洋主题公园类上市公司大连圣亚业绩持续亏损。近日，公司发布2025年半年报。报告显示，公司上半年营收和净利润双降，其中归母净利润为亏损1589.87万元。过去5年，大连圣亚有4年亏损，由于债务缠身、资金紧张，不少异地场馆项目被迫停工。
而公司最近也有利好消息传来，定增募资预案公布，公司控股股东拟变更为同程旅行间接控股的上海潼程，此举或将为公司化解债务风险，提供充足的资金解决在建项目的进展问题，但海洋主题服务如何推陈出新提档升级吸引游客仍是目前公司需要解决的难题。
上半年净亏1589.87万元
8月19日晚，大连圣亚发布2025年半年报。上半年公司实现营收1.86亿元，同比减少7.43%；归母净利润亏损1589.87万元，同比减少229.45%，而上年同期为1228.19万元；实现扣非净利润18.84万元，同比大幅减少97.95%。
图源：公司2025年半年报
公司表示，利润下降主要是上半年景区客流下降，营业收入减少及确认投资损失、按照诉讼判决计提诉讼迟延利息等原因综合所致。
大连圣亚上半年的业绩延续了去年以来的亏损节奏。今年一季度，大连圣亚实现营收8431.67万元，同比下降7.88%，归母净利润为-814.57万元，同比下降738.54%。可以看出，第二季度公司归母净利润仍然亏损。
从主要子公司的表现来看也不乐观。财报显示，上半年，哈尔滨圣亚旅游产业发展有限公司实现了1830.88万元的净利润，而圣亚海岸城（营口）旅游发展有限公司的净利润为-965.75万元，大连圣亚生物科技发展有限公司实现净利润为-101.18万元。
上半年，公司营收减少，但是费用却高升。营业成本同比增长5.22%，销售费用涨了8.47%，管理费用下降了26.27%，财务费用上涨了68.72%，主要是营口圣亚海岸城项目停工借款利息费用化及股权转让款利息计入财务费用综合所致。另外，研发费用上涨了12.70%。上半年，经营活动产生的现金流量净额2896.12万元，同比下滑66.15%，这主要是报告期收入收现减少及支付诉讼赔偿款等原因综合所致。
图源：公司2025年半年报
应收账款也在大幅增加。数据显示，上半年公司应收账款483.15万元，同比增长116.51%，这主要是上半年应收门票款及租金增加导致。
5年4亏，债务高悬诉讼缠身
大连圣亚全称大连圣亚旅游控股股份有限公司，成立于1994年，于2002年在上交所上市，是目前A股唯一的海洋主题公园类上市公司，总部位于辽宁省大连市。大连圣亚主要产品或服务为景区经营、商业运营、动物经营、酒店运营。
公司经营的景区为大连景区和哈尔滨景区。大连景区包括圣亚海洋世界、圣亚极地世界、圣亚珊瑚世界、银河星海、厉害塔；哈尔滨景区包括哈尔滨极地公园海洋馆、哈尔滨极地公园极地馆、哈尔滨极地公园恐龙馆/异宠馆、哈尔滨极地公园北极熊体验馆、哈尔滨极地公园淘学企鹅馆，哈尔滨极地公园异宠馆系在原恐龙馆基础上升级改造的场馆，于2025年5月启幕。
图源：公司网站
依靠着特色海洋场馆的优势和游客不断增长的出行趋势，大连圣亚上市后一度业绩不断增长，但是近年来却陷入困境，游客的减少、行业的竞争、场馆的维护、区域的扩张，多种因素作用之下，企业出现营收缩减、费用增多、资金紧张、利润大幅下滑，多次出现亏损。
数据显示，2020年至2024年，公司在5个年度里已经出现了4年亏损，归母净利润分别为-6998.06万元、-19775.52万元、-7664.22万元、3437.68万元、-7018.22万元。
图源：同花顺iFinD
不可忽视的问题是，海洋主题公园属于重资产行业，建设场馆设施本身就是烧钱的行为，后期的运营、维护以及海洋动物的引进、节目推陈出新等都需要大量投入。大规模的场馆建设需要充足的资金保障，一旦资金链紧张或造成工程烂尾，长期大额投入成本也不断累加，而这些场馆短期内经营收益无法收回成本，公司不得不大量举债。数据显示，大连圣亚最近三个会计年度资产负债率均高于80%，处于高水平。2024年报显示，公司的长期借款有2.99亿元。而今年上半年，公司资产负债率为86.01%。
到今年上半年结束，公司短期借款1.05亿元，同比增长34.77%，公司表示，主要是公司及全资子公司大连圣亚生物科技发展有限公司取得短期借款。上半年，公司应付账款1.74亿元。
另外，公司涉及的多起重大诉讼、仲裁案件处于执行阶段，存在应收款项无法收回并进一步计提坏账的风险或资产被查封、冻结、拍卖、变卖等风险。根据同花顺数据，仅今年以来，大连圣亚涉及的诉讼案件就有22条，其中有多家公司就合同纠纷起诉，涉及广告费、工程款等，部分案件已经判决并处于执行阶段。
多年来，公司在内控、合规等方面也存在明显短板，多次被监管部门警示和处罚。在公司近日发布的公告中，最近5年，公司、股东及有关责任人被监管部门采取监管措施或者处罚共8次。其中，2021年12月，证监会对公司时任董事兼总经理毛崴超比例增持、减持未报告、披露及在限制期内交易行为出具《行政处罚决定书》，对其给予警告，并处以1530万元罚款。
控股股东变更能破局？
近日，大连圣亚还有一件大事发生，那就是持续多年的股权之争有了初步结果，同程旅行将成为公司间接控股股东。
7月26日，公司审议通过定增预案，并于同日签署《股份认购协议》。公司拟向上海潼程发行股票，本次发行股份完成后，上海潼程将持有公司3864万股股份，占本次发行后公司总股本的23.08%。募集资金总额9.56亿元，募集资金净额将全部用于偿还债务和补充流动资金。同日，公司股东杨子平及其一致行动人蒋雪忠与上海潼程签署协议，将表决权委托给上海潼程行使。
本次发行前，公司控股股东为星海湾投资，实际控制人为大连市国资委。通过实施上述定增及表决权委托事项，上海潼程将合计控制公司51,702,532股股票，拥有的表决权股份数占本次发行后公司总股本的30.88%，上海潼程将成为公司控股股东，由于上海潼程的间接控股股东同程旅行无实际控制人，因此本次发行后公司无实际控制人。
图源：公司公告
不过，本次定增事项尚需有权国有资产监督管理单位批准、公司股东会审议通过、上交所审核通过并经证监会同意注册后方可实施。上述事项尚存在重大不确定性。
业内人士认为，控股股东的变更或将有利于大连圣亚借助同程旅行的业务协同获取更多优质客源，并将在战略决策层面提高效率。募集资金到位后将有利于公司解决债务问题并推动在建景区项目建设，化解公司债务风险和经营风险，增强公司资金的稳定性和充足性。
但是不可否认，连续亏损让大连圣亚正面临着巨大的业绩压力，产品方面也缺乏特色，目前国内海洋公园、极地海洋世界类、海洋动物类的游乐场馆不断涌现，经营理念也不断创新，“喜新厌旧”的游客需求也在不断升级，旧场馆、旧设施、旧节目已经无法持续为公司争取客源，而客源和门票收入是公司的命脉。如何推陈出新提升服务品级，打响知名度，争取源源不断的顾客，始终是公司管理层需要考虑的重点。
公司也表示，将聚焦存量业务，立足于做好大连、哈尔滨本地旅游市场，探索将“重资产布局”向“轻资产输出”的方向性转变。2025年，公司还将继续化解诉讼及异地项目风险，控制运营成本，提升运营效率。
风口财经就公司上半年亏损、债务高企、控股股东变更等事项联系大连圣亚采访，截至发稿前尚未收到回复。
（大众新闻·风口财经记者 刘建）
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编辑：刘建