风口智库｜下一步怎么干？政治局会议释放六大关键信号！
大众·风口财经
2025-04-25
据新华社消息，中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。
会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。
今年一季度，我国经济运行延续了去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势，顺利取得“开门红”，同时，经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。这种情况下，这次政治局会议有哪些新判断、新提法？对接下来的经济工作作了哪些部署？传递出哪些新信号？风口智库多位专家给出解读。
2025年2月18日，在安徽省亳州市谯城区赵桥乡一处麦田，农民驾驶农机开展田间管理（无人机照片）。新华社发
1.
对当前经济形势的判断
对于今年开年以来的经济形势，会议认为“各地区各部门聚力攻坚，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。同时，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作”。
今年一季度，我国GDP同比增长5.4%，不仅高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅，延续了去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势。但随着外部冲击不断加大，我国经济发展面临巨大挑战。
4月16日，国家统计局副局长盛来运在国新办发布会上表示，当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序面临重创，国内结构转型任务仍然比较繁重。所以，持续推动经济回升向好，需要付出更加艰巨的努力。
“外部环境更趋复杂严峻，经济持续回稳正面临压力，择机推出增量政策的必要性上升。”中国民生银行首席经济学家温彬认为，尽管实际GDP增速超预期，但与名义值之间的背离继续凸显，一季度GDP平减指数回落至-0.8%，已经连续8个季度负增长，刷新历史最长纪录，显示国内市场有效需求不足的压力仍然较大。
这是2月23日拍摄的山东港口青岛港外贸集装箱码头（无人机照片）。新华社发
2.
统筹国内经济工作和国际经贸斗争
会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。
值得注意的是，“国际经贸斗争”这一提法为首次出现。
针对中方是否就关税问题与美展开谈判，商务部此前表示，中方的立场是明确一贯的，谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行。打，中方也将奉陪到底，施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，中国不会选择妥协退让，而是要采取坚决反制措施，同时坚定不移办好自己的事，稳住宏观经济大局，继续推动经济全球化。
2025年4月2日，在位于山东省胶州市九龙街道的上海电气上合风电装备产业园，工作人员在组装风电机。新华社发
3.
加紧实施更加积极有为的宏观政策
会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。
4月16日，财政部公布了1.3万亿元的超长期特别国债发行安排，发行规模较去年增长，发行时间较去年提前，体现出财政政策的“加紧实施”和“用好用足”。温彬认为，根据会议部署，下一阶段财政政策将抓好落实，推动财政资金尽快落地。
货币政策方面，今年以来，央行已多次表态将“择机降准降息”。
王青认为，综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟，落地时间可能提前到4月底之前。我们估计，本轮降息幅度有可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度有可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，二季度可实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好为服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。
2025年4月10日，消费者在山东省枣庄市一家超市选购商品。新华社发
4.
增强消费对经济增长的拉动作用
会议指出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。
一季度经济运行取得亮眼成绩，消费起了关键作用。
数据显示，今年一季度，社会消费品零售总额同比增长4.6%，比去年全年提升了1.1个百分点，幅度较大。在“两重”尤其大规模设备更新政策带动下，一季度设备工器具购置投资同比增长19%，比去年全年加快3.3个百分点，对全部投资增长贡献率是64.6%，有效拉动了投资。
广开首席产业研究院资深研究员马泓认为，下一阶段，随着财政和货币资源的逐步下放投入，通过增加居民收入和减少政策壁垒，拓展和提振国内服务消费，包括旅游、电信、医疗、养老等各个方面，居民服务消费潜力将不断释放，提振内需改善，支撑经济增长。预计二季度，在针对性增量政策的推动下，内需贡献将进一步增长，有力抵消外部冲击，为经济增长保持韧性起到“压舱石”的作用。
董希淼认为，下一步，可以研究出台加强对消费金融等领域的支持政策，建议创设消费信贷专项再贷款，对商业银行、消费金融公司发放消费信贷（含信用卡透支），按照贷款本金80%提供资金支持。再贷款利率建议为1.50%（参照7天期逆回购操作利率），要求金融机构以不高于3.2%的利率提供贷款，并合理降低费率。
财通证券宏观首席分析师陈兴认为，服务消费仍旧是消费扩容升级的重要抓手，本次会议提出要大力发展服务消费，这一方面有利于扩大内需对经济的拉动效果，另一方面也有利于稳定就业。
中泰证券研究所政策团队首席分析师、上海财经大学公共政策与治理研究院首席专家杨畅认为，尽快清理消费领域限制性措施，短期见效会相对较快，在汽车消费、文化旅游等方面的部分限制性措施有望取消。
2025年4月13日，身着古装的观众在第五届消博会上与宇树科技的人形机器人互动。新华社发
5.
帮扶困难企业，创新推出债券市场的“科技板”
会议强调，要多措并举帮扶困难企业。加强融资支持。加快推动内外贸一体化。培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。
会议强调，要坚持用深化改革开放的办法解决发展中的问题。加快全国统一大市场建设，扎实开展规范涉企执法专项行动。加大服务业开放试点政策力度，加强对企业“走出去”的服务。同国际社会一道，积极维护多边主义，反对单边霸凌行径。
4月8日召开的国务院常务会议指出，要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。
近段时间以来，在政府部门、行业协会的指导下，电商平台、大型商超等已经行动起来，加大补贴和扶持力度，搭建内外贸一体化的线下线上联动平台，帮助外贸企业“出口转内销”。
对于创新推出债券市场的“科技板”，广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，继设立科创板、成立北交所之后，多层次资本市场建设逐步完善，“科技板”的推出将进一步增强债券市场支持实体企业尤其是科创企业的功能。债券市场“科技板”将重点支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类主体发行科技创新债券，在债券品种、审核与监管标准、风险分担机制、债券评级等方面实现专业化、便利化的金融服务。将有效拓宽科创债发行人主体范围，优化审批流程，为更多科创企业尤其是民营科创企业提供更低成本的资本市场融资渠道。
对于加大服务业开放试点政策力度，加强对企业“走出去”的服务，商务部日前对外发布《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》和新一轮服务业扩大开放综合试点任务清单，进一步发挥试点地区先行先试作用，推动服务业开放提速加力。
2025年1月28日，杭州宇树科技人形机器人在2025年央视春晚后台。新华社发
6.
持续巩固房地产市场稳定态势
会议指出，要持续用力防范化解重点领域风险。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。
今年以来，我国房地产市场则继续延续止跌回稳走势。一季度，全国新建商品房销售面积下降3%，比去年全年收窄9.9个百分点，比1-2月份降幅收窄2.1个百分点；销售额下降2.1%，降幅比去年全年收窄15个百分点，比1-2月份收窄0.5个百分点。
上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，会议把房地产放到持续用力防范化解重点领域风险的层面，有助于各地继续重视房地产工作，包括城市更新、高品质住房建设、加快构建房地产发展新模式等工作持续推进，有助于持续巩固房地产市场稳定态势。
在王青看来，当前房地产市场止跌回稳基础还不牢固，还需要进一步巩固。主要支持政策将在需求端发力，重点之一是推进城中村和危旧房改造，这会直接增加市场住房需求。
王青认为，接下来各地会加大专项债收购保障房步伐，金融政策可能会在下调保障性住房再贷款利率等方面给予更大力度的支持。供给端方面，当前房地产“白名单”项目贷款额度已经显著增加，下一步的重点是加快银行贷款的拨付进度。
（大众新闻·风口财经记者 刘晓）
编辑：刘晓