风口财报｜产品价格走低拖累业绩，“油茅”金龙鱼连续两年营收净利双降

大众·风口财经 2025-02-20

2月20日，“油茅”金龙鱼发布了2024年业绩快报，继2023年营收和净利润双降后，2024年业绩继续下滑。2024年度，公司实现营业收入2388.66亿元，同比下降5.03%；归母净利润25.02亿元，同比下降12.14%；扣非净利润9.72亿元，同比下降26.42%。金龙鱼产品销量虽有增长，但是产品价格下跌对业绩的影响更大，经营继续承压。

图源：公司2024年业绩快报

金龙鱼表示，报告期内，营业收入较去年有所下降，主要是因为产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。公司厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较去年均有增长，但是主要产品的价格随着大豆及大豆油等主要原材料价格下跌而下降。

2024年，厨房食品的销量同比上涨，但是剔除处置联营合营公司损益的一次性影响后，利润同比略有下降，主要是因为渠道结构和产品结构的影响。随着公司不断拓展餐饮及食品工业渠道，其产品的销量和利润同比增长，但零售渠道产品受消费不振、竞争加剧的影响，利润不及同期。

另外，2024年上半年面粉业务由于市场需求不振、竞争激烈及副产品价格低迷，导致面粉业务亏损，下半年面粉业务经营情况比上半年明显改善。同时，近几年新项目的投资较多，在短期内对公司利润造成了一些影响，但这些投资能够巩固公司的长期发展潜力。

报告期内，饲料原料及油脂科技产品的销量和利润同比增加。得益于公司在饲料原料销售渠道的优势及良好的原材料采购，相应产品的销量实现双位数增长。利润增长主要是因为，油脂科技产业链延伸产品利润提升及良好的原材料采购。

报告期内，公司归母净利润同比下降，除上述原因外，公司将所持有的与山东鲁花集团有限公司共同投资的部分合资公司中的股权，与鲁花集团进行了换股交易。该交易实现税前利润3.89亿元，同时基于股权交易价格与原始投资成本的差额，公司需要缴纳所得税5.50亿元。

“油茅”金龙鱼成立于2005年，于2020年在深交所上市，总部位于上海市。金龙鱼前几年营收规模一度持续增长，但是增速已经逐渐降低，到2023年则首次出现了同比下滑。根据业绩快报，金龙鱼2024年营收继续下滑，且下滑速度开始增大。

营收规模虽然基数较大，但是最近几年，金龙鱼一直处于增收不增利的状态，公司归母净利润从2021年开始出现大幅下滑，到2024年已经连续4年同比下滑。数据显示，公司2024年的归母净利润相比2020年高点的60亿元已经跌去超过一半。

图源：同花顺iFinD

财报显示，2024年前三季度，金龙鱼营收1754.54亿元，同比下降6.93%，归母净利润14.31亿元，同比下降32.78%。其中第三季度单季主营收入659.76亿元，同比下降5.49%，归母净利润3.34亿元，同比下降71.25%。根据2024年的业绩快报，金龙鱼在2024年第四季度表现较为出色，单季归母净利润达10.71亿元，同比增长49%，环比大增220.19%，创下公司上市以来第四季度最佳表现，这也为全年追回了一定业绩。

单季爆发仍无法兜住全年的下滑趋势，由于金龙鱼的产品价格下跌，公司的存货也出现大幅减值。公司公告，2024年计提的各项减值准备分别计入资产减值损失和信用减值损失科目，金额合计45705万元，对2024年度归属于上市公司股东的净利润及年度末归属于上市公司股东的所有者权益均减少35708万元。

图源：公司公告

产品价格的持续走低压缩了公司毛利水平。从毛利率来看，近年来，金龙鱼的毛利率呈现持续下滑状态。公司2019年和2020年毛利率都超过11%，2021年和2022年毛利率分别下滑到了8.18%和5.68%，2023年已经降到了4.83%。从2024年的经营来看，销售毛利率并没有太大改善，2024年前三季度数据为4.89%。

图源：同花顺iFinD

二级市场上，金龙鱼股价也经历了大起大落。公司在2021年1月曾创下145.24元/股的高点，市值一度超过7800亿元。此后，公司股价震荡回落，截至今年2月20日收盘，公司股价31.26元/股，总市值仅有1694.79亿元。

（大众新闻·风口财经记者 刘建）

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编辑：刘建